英伟达
北京时间6月19日，美股周二收盘，人工智能芯片领导者英伟达迎来了一个重要的里程碑时刻，它超越了微软成为全球市值最高的公司。
1999年，一家名不见经传的芯片制造商在纳斯达克交易所上市，它的名字叫英伟达。那一年，史蒂夫·乔布斯(Steve Job)刚刚回归苹果公司。英特尔还是半导体行业的领导者。
在不到三年的时间里，英伟达成功进入了标准普尔500指数，取代了声名狼藉的石油交易企业集团安然公司。
然而，即便是这样，当时也很少有人敢打赌，预测该公司会成为过去25年里表现最好的股票。自从启动首次公开招股(IPO)以来，英伟达股票的总回报率达到了591,078%，其中包括了股息再投资。这是一个令人难以理解的数字，在一定程度上证明了投资者围绕着人工智能酝酿的金融狂热，也说明了投资者将英伟达视为本轮人工智能热潮的最大单一赢家。目前，英伟达是人工智能芯片的最大供应商。
英伟达市值登顶
周二，这轮人工智能热潮达到了顶峰。英伟达的市值已经达到了3.34万亿美元，超过了微软，成为全球市值最高的公司。其中超过2万亿美元的市值是在过去一年内增加的。
然而，英伟达的崛起并非毫无疑虑，它在标准普尔500指数的领先地位也并非牢不可破。英伟达的长期投资者曾经历过三次该公司股价年跌幅至少达到50%的情况。为了保持目前的上涨势头，英伟达需要依靠客户每个季度在人工智能设备上继续投入数十亿美元，但目前这些投资的回报相对较低。
然而，最终帮助英伟达登上巅峰的是该公司在图形芯片领域的大胆赌注，以及该公司联合创始人兼CEO黄仁勋(Jensen Huang)的远见。黄仁勋相信整个行业将朝着他所谓的“加速计算”方向发展，而他的芯片在这一领域天生就比竞争对手更出色。
“我认为，你必须给予管理团队巨大信任，”扎克斯投资管理公司(Zacks Investment management)的客户投资组合经理布莱恩·穆桑(Brian Mulberry)表示，“他们非常善于抓住硬件领域的每一次创新浪潮。”
以下是英伟达市值登顶过程中的四个重要阶段：
1999-2007：初期取得成功
英伟达开了一个非常好的开端。从上市到进入标准普尔500指数，该股票的涨幅超过了1600%，市值约为80亿美元。与此同时，互联网泡沫在2000年3月达到了顶峰，许多其他科技股在泡沫破裂后经历了暴跌。
英伟达取得了早期成功
英伟达早期成功的关键：将其技术应用于视频游戏主机，例如微软的Xbox和索尼的PlayStation。当时，英伟达的GeForce图形处理单元(GPU)受到游戏玩家的追捧，因为它提供了出色的图形性能和流畅的游戏体验。
能够始终如一地提供最真实逼真的体验。
“黄仁勋一直是一名出色的沟通者，他讲了一个引人入胜的故事，很明显GPU正变得越来越重要，” Wayve资本管理公司首席策略师里斯·威廉姆斯(Rhys Williams)表示，他在英伟达IPO时买入了股票，“每一代后继硬件都提供了更出色的性能，更逼真的画面，然后PC游戏真正开始蓬勃发展。”
2008-2014：诉讼和竞争
然而，接下来的六年对英伟达来说并不是一个良好的时期。2008年，由于金融危机导致需求减弱，长期处于困境的竞争对手AMD开始复苏，这导致英伟达的股价急剧下跌。
与此同时，英伟达和英特尔的专利交叉授权协议出现纠纷，迫使英伟达退出了一个大市场。两家公司在2011年达成和解，英特尔同意向英伟达支付15亿美元。
英伟达市值受到诉讼干扰
第二年，英伟达推出了用于数据中心服务器的图形芯片。这些芯片可以协助处理复杂的计算任务，例如石油和天然气勘探、天气预报等，使得英伟达在这个后来的高利润市场上取得了一席之地。然而，这些芯片并没有立即畅销。英伟达的股价花了近9年的时间才超过2007年的高点。
2015-2021：加密货币和新冠疫情
2015年，英伟达的股价再次飙升。在这个阶段，英伟达的芯片正成为新兴技术的基础，从先进的图形界面到自动驾驶汽车，再到新一波人工智能产品。
加密货币挖矿的繁荣
就在这时，资本管理公司Banrion Capital Management的首席执行官莎娜·西塞尔(Shana Sissel)第一次真正注意到了英伟达。她在2017年的一次会议上表示，英伟达的表现更像是一个选美冠军，而不仅仅是一个投资想法。
“每个发言者都说英伟达是最重要的公司，”西塞尔说，“在那一刻，它真的吸引了我的目光。”
尽管加密货币挖矿需求下降，但数据中心的销售仍在持续增长。新冠肺炎大流行推动了这一趋势，因为企业需要购买更多的计算能力来支持远程工作。从2017财年到2021财年，英伟达的数据中心收入增长了8倍。
2022-2024：人工智能销售迎来爆发期
2022年，英伟达股价与科技行业的其他公司一起下跌。科技行业在新冠疫情时代的繁荣之后，受到了利率飙升和需求下降的影响。
OpenAI在2022年底发布的ChatGPT立即引发轰动，但投资者需要时间意识到英伟达可能从中受益。最终，人们对ChatGPT和其他生成式AI产品的兴趣爆发，引发了英伟达芯片订单的疯狂激增。
AI爆发
当英伟达发布2023年第一季度财报时，其业务的惊人增长几乎让华尔街的所有人感到震惊。英伟达给出的季度收入预测超过了平均预期的50%以上。值得注意的是，英伟达的数据中心销售额在2023财年首次超过了其游戏收入。据分析师预计，本财年英伟达的数据中心收入将超过1000亿美元。
“英伟达在这个行业的地位非常稳固，”Wayve资本管理公司的威廉姆斯表示，“很明显，他们不会永远占据95%的市场份额，但任何人都几乎不可能取代他们。”
